随着2023年9月的收官，公募基金的前三季度绩效报告出炉。今年以来，A股市场经历了结构性的行情波动，上半年是人工智能和"中特估"等主题股的轮番涨势，而三季度以来则是煤炭、地产和非银金融等板块表现相对出色。


然而，从各类基金的前三季度平均绩效来看，债券型基金、QDII（合格境内机构投资者）基金和货币市场基金表现较佳，而主动权益类基金则普遍亏损。


在这个极度波动的市场环境下，主动权益基金的绩效表现存在明显分化。虽然布局人工智能主题的基金虽然回吐了部分收益，但依然领先。与此不同，重仓能源板块的基金则表现不佳，导致了公募基金之间绩效出现了高达95%的差距。


债券市场领先


在今年上半年，A股权益市场经历了波动，而债券市场则保持了相对稳定的上升趋势，形成了债券市场的牛市格局。然而，最近随着政策出台，股市触底反弹，股市和债市之间的跷跷板效应再次出现，导致了债市的明显调整。根据最新数据，中证全债指数在9月下跌了近0.39%，甚至有一些纯债基金单日下跌了1%。


Wind数据显示，债券市场中，超过八成的债券基金在9月份遭受了亏损，其中包括格林泓利A、金鹰元丰A、湘财鑫利纯债A和银华可转债等七只债券基金，它们的月度跌幅超过了2%。


不过，从各类基金的前三季度平均绩效来看，债券型基金、QDII基金和货币市场基金的表现仍然亮眼，均取得了正收益，平均收益率分别为2.32%、1.63%和1.34%。


大多数债券基金在今年内表现出色。Wind统计数据显示，近九成的债券基金在今年内实现了历史最高净值。到三季度末，有93%的债券基金在今年内取得了正收益，例如工银可转债和天弘稳利A，它们的回报率已经超过了10%。


与股票基金相比，债券基金的波动性较低，收益也较为稳定。从长期来看，由于其较低的风险和稳定的回报，债券基金被视为居民财富保值的重要选择之一，其在资产配置中的地位不容忽视。


Wind数据显示，目前债券型基金的规模已达8.5万亿元，占据了公募基金总规模的三成，在各类型基金中增长最为迅速，与五年前相比规模增长了3.6倍，与十年前相比规模增长了20倍。


有业内人士表示，短期内，债券市场在牛市氛围逐渐消失后，波动性有所增加。资金状况、利率债供给以及短期经济数据等因素都可能对市场造成一定程度的干扰，表现为阶段性的调整风险和机会。


主动权益基金多数亏损


与此相反，主动权益基金的整体收益率表现不佳。Wind统计数据显示，今年以来，不到两成的主动权益基金实现了正收益，超过八成的基金亏损，其中四成基金的年内跌幅超过了10%。


具体来看，跌幅超过20%的基金数量超过300只，亏损基金数量明显增加，跌幅最大的基金主要重仓新能源等板块。


这一亏损现象在规模超过百亿元的基金中也很常见。在主动权益基金中，有42只规模超过百亿元，这些基金的平均亏损幅度达到了9.9%，只有华商新趋势优选、华泰柏瑞鼎利A、兴全商业模式优选、兴全新视野、安信稳健增值A和广发多因子这六只基金取得了正收益。


不难发现，亏损幅度最大的百亿元基金多数重仓了能源、医药和消费等主题。在2023年以来的申万一级行业中，通信、传媒和计算机行业仍然表现出色，年内涨幅分别为34.6%、20.5%和12.6%。此外，石油石化、家用电器、机械设备和非银金融等板块的年内涨幅均超过了6%。然而，申万商贸零售行业的表现较差，年内下跌了24%，美容护理、电气设备、社会服务和农林牧渔等多个板块的年内跌幅均超过了10%。


在过去的两三年里，医药、消费、科技和新能源等领域成为了公募基金的主要投资方向，相关主题基金也取得了不错的收益。然而，今年以来表现良好的板块之前并没有得到太多公募主动权益基金的布局，这也是主动权益基金整体表现不佳的一个重要原因。


然而，自三季度以来，随着煤炭、地产、非银金融等周期性行业和医药细分板块的强势回归，相关基金的绩效逐渐好转，例如中银创新医疗、永赢医药创新智选A、东方周期优选、金鹰周期优选和嘉实资源精选A等基金，它们的单季回报率均超过了4%。


"含AI量"基金回吐盈利


随着下半年市场风格的转变，"含AI量"基金不断回吐之前的盈利。上半年的主动权益类基金收益冠军诺德新生活A的年内收益率从75%下降到了23%，位列第18位。该基金重仓了TMT（科技、媒体和通信）板块。


与此同时，由周思越管理的东方区域发展基金接过了前三季度公募基金的冠军宝座。从今年以来的绩效表现来看，东方区域发展基金以55%的回报率继续位居全市场第一。


截至2023年二季度报告，东方区域发展混合基金的前十大重仓股进行了"大换血"，将一季度的重仓股从计算机行业全部调整为了酒类公司。二季度末，该基金的前十大重仓股包括山西汾酒、泸州老窖、洋河股份、青岛啤酒、贵州茅台等以酒类公司为主的企业。在此之前，该基金从2022年四季度末将前十大重仓股从房地产行业调整至科技板块。这一不断的行业轮动使得该基金的净值在今年脱颖而出。


尽管"含AI量"基金不断回调，但许多基金仍然保持领先地位。全市场排名第二和第三的分别为刘元海管理的东吴移动互联和东吴新趋势价值线，它们今年以来的回报率分别为47.5%和44.4%，这两只基金的净值主要受益于科技板块细分领域的上涨。此外，在主动权益基金中，广发电子信息传媒产业精选A和泰信行业精选A的涨幅接近30%。


有人高兴，有人忧，还有一些没有把握住市场机会的基金遭遇了亏损。前三季度亏损幅度最大的基金之一是中航新起航A，也是一只主动权益基金。该基金成立于2018年，但今年以来的回报率为-40%。与绩效冠军相比，这两者的绩效差距高达95%。


2023年二季度报告显示，该基金的重仓股主要集中在光伏、储能等领域，二季度末的重仓股包括派能科技、禾望电气、禾迈股份、阳光电源和固德威等企业。然而，今年以来，新能源行业表现不佳，该基金的净值不可避免地受到了损失。